4月24日晚间，稳健医疗发布2022年年报，公司去年实现营业收入113.51亿元，同比增长41.23%；实现归母净利润16.51亿元，同比增长33.18%。公司拟每10股派发现金红利19元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增4股。

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稳健医疗主营产品包括以棉花为主要原材料的医用敷料和日用消费品，旗下包括“winner稳健医疗”“Purcotton全棉时代”两大品牌，去年两大业务均保持稳定增长。

稳健医疗董事长李建全在业绩说明会上表示，如何在目前的环境下实现医疗、消费业务同时增长，是稳健的机遇和挑战。在医用产品市场，中国企业有极大的竞争力，起码目前的情况来看机会还是很多。在健康生活消费品领域，中国的消费市场复苏，大环境也在改善，全棉时代会去主动拥抱这些机会。

医用耗材驱动去年高增长

2022年稳健医疗业绩高增长，主要由医用耗材业务贡献。年报显示，去年公司医用耗材业务实现营收72.03亿元，同比增长83.65%；占比63.46%，提升14.66个百分点。

具体来看，一方面，借助口罩和防护服为公司提升的品牌知名度及美誉度，常规产品收入显著高增。其中高端伤口敷料产品销售收入提高3.7倍以上，剔除并购后增长 108.4% ；手术室耗材产品销售收入同比增长 46.8%；健康个护产品销售收入同比增长 34.9%。

另一方面，通过收购隆泰医疗、稳健平安、稳健桂林等标的，公司在高端伤口敷料、注射穿刺类耗材、乳胶手套等领域增加产品线，截至2022年末，医用耗材板块共持有各类专利 680 项、医疗产品注册证 319 项(其中三类医疗产品注册证 22 项)。

连续三年高需求下，医用耗材收入仍能保持高速增长，着实远超市场预期。稳健医疗轮值CEO张燕在业绩说明会上从几个细节介绍了医用产品的明显变化。她说，常态化后医院会越来越重视感染防护。以前国内医院70%以上都用重复使用的手术包，一次性手术组合包的替代比例不高，基于过去长期的标杆医院推广，去年和今年一季度进院量有了显著提升；低端耗材上，传统敷料面临中国地域辽阔的卫生体系，品牌集中度极低，随着集采的推进，利于品牌的发展。

她还着重提到稳健医疗在海外市场的机会。稳健医疗出口业务主要分为两部分，传统敷料的市场体量非常稳定，稳健有比较夯实的基础，特别是最近两年在生产、运营上的降本提效，使得整体竞争力有所提升。高端敷料表现这两年非常亮眼，这几年在大客户的OEM\ODM带领下持续夯实产品的材料工艺技术，加上早期海外注册布局，多个项目陆续转化，今年第一季度有双位数增长。

但有一个稳健医疗不可回避的事实，随着去年底疫情防控政策调整，今年一季度感染防护类用品需求整体出现下降。在25日的业绩说明会上，稳健医疗副总裁、首席财务官方修元表示，未来，预计这部分需求还会进一步下降，对于这些变化稳健医疗已经提早布局，进行了产业规划。

他说，首先，随着感染防护类用品需求下降，行业一定会优胜劣汰，最后真正留在市场上依然提供此类产品的就是有质量、有渠道的品牌公司。

第二， 公司已经通过战略并购和自主研发增加了更多的医疗耗材产品，也丰富了产品线，为医疗耗材一站式的解决方案打下了坚实的基础。

今年看好消费复苏，消费品以质取胜

医疗用品因市场需求在过去几年处于高光，另一主营业务板块健康生活消费品业务也在重重压力下保持稳定，2022年全年实现营业收入40.55亿元，同比增长0.02%。

随着消费的逐步复苏，今年稳健医疗对消费品业务表示乐观。一季报显示，稳健医疗一季度健康生活消费品业务实现营业收入9.69亿元，同比增长10.53%。受益于消费意愿恢复、线下进店人数增加，全棉时代电商渠道和线下门店同比均实现稳步增长。

“第一季度全棉时代的经营状况、客流恢复有明显改善，而且逐月环比客流数据向好，其中一二线城市的门店恢复比三四线城市更快。”全棉时代副总裁廖美珍介绍，目前全棉时代在全国70多个重点城市有340家线下门店（含26家加盟店），今年会积极迎合消费复苏的趋势，在一二线城市加密开店，三四线有合适机会也会有所布局，自营门店将聚焦在300-500平方米的店型。

李建全以全棉时代围绕“一朵棉花、一种纤维”而自豪，在全世界也没有找到像全棉时代这样围绕一种纤维做事业的品牌。他认为，在医疗背景、全棉理念和品质基因的内在优势下，全棉时代坚定不移地践行舒适、健康和环保的理念，坚定不移地在基础材料上创新，坚定不移地站在消费者角度开发产品，这种大道至简、坚持把一种棉纤维做到极致的行动，就是平凡中的不平凡。

在业绩说明会上，稳健医疗管理层反复强调对质量的高度重视，过去三年在生产和销售数量翻番的情况下，依然确保每一件产品不出质量问题。李建全认为，一个人把一件平凡的事情做到极致就是不平凡。在临床使用中让医护满意，在日常使用中让消费者满意，这就是平凡中的不平凡。

对于全棉时代，除了把一朵棉花做到极致，还要抓住经济复苏的机遇，在产品运营上向国际知名品牌学习，提升供应链快反能力、提高应季售罄率、减少库存。在品牌运营和市场营销上，要更加贴近消费者，讲消费者(特别是年轻消费者)听得懂的语言，做忠实用户和年轻一代喜爱的产品。

“我们未来的道路肯定是曲折的，但前途一定是光明的。”李建全表示，他对公司始终保持信心，稳健和全棉时代的产品给了他信心，这背后是团队的研发能力做了有力的支撑。未来，公司有信心把稳健和全棉时代两个品牌在国际国内市场做好，用创新和品质引领市场。

中金公司发布研报表示，看好2023年全棉时代增长逐步提速、非防疫医用耗材延续高增，业务与利润结构优化显著，引领估值提升可期。当前公司仍位于估值底部区间，2023 年随全棉时代、非防疫医用耗材收入利润占比显著提升，公司估值中枢有望上行，中长期有望实现医疗、消费协同崛起。

文/林敏

每日经济新闻